Jennifer Grey est la fille de l'acteur et chanteur Joel Grey. Elle commence la danse très jeune avant de décrocher quelques rôles secondaires au cinéma.

Elle joue notamment, en 1982 sous la direction de James Foley dans Reckless, de John Milius dans L'Aube rouge, de Francis Ford Coppola dans Cotton Club, en 1988, de John Badham dans Le Prix de l'exploit et en 1986, de John Hughes dans La Folle Journée de Ferris Bueller.

En 1987, elle devient une star mondialement connue grâce au film Dirty Dancing, qui révéla également Patrick Swayze. Complexée par son nez, elle a recours à la chirurgie esthétique, ce qui déboussole le public qui ne la reconnaît plus. Ses films suivants sont des échecs et elle se tourne peu à peu vers la télévision. Elle a aussi joué dans un épisode de la série Friends.

Elle joue son propre rôle dans la série It's Like, You Know... tournée en 1999 et 2000